실전 금융 톡톡

무위험수익률·ERP·Beta·Size Premium·타인자본비용부터 목표 자본구조까지 앞선 글에서는 DCF(Discounted Cash Flow)를 이용하여 기업가치를 평가하는 기본 구조를 살펴보았습니다.☞ 이전 글 보기 : DCF 기업가치평가 실무기법 — 현금흐름으로 기업의 적정가치를 계산하는 방법 DCF를 실제로 계산하다 보면 기업가치 평가에 중요한 요소가 있습니다. “미래 현금흐름을 몇 %로 할인해야 하는가?” FCFF(기업잉여현금흐름)를 아무리 정교하게 추정해도 할인율을 9%로 적용하는지, 11%로 적용하는지에 따라 기업가치는 상당히 달라질 수 있습니다. 그래서 DCF 실무에서는 미래 현금흐름 추정 못지않게 할인율의 산정 근거와 일관성이 중요합니다. FCFF를 할인하여 기업가치(Enterp..

금융감독원 스팩시장 투자 백서로 살펴보는 합병가치·주가하락·희석위험 스팩 투자의 최종 목적은 비상장기업과의 합병입니다. 그렇다면 합병에 성공한 스팩은 투자에도 성공했다고 볼 수 있을까요? 금융감독원이 2026년 3월 발표한 「우리나라 스팩(SPAC) 시장 투자 백서」를 보면 반드시 그렇지는 않았습니다. 2025년 합병에 성공한 스팩 가운데 일정 기간이 지난 종목은 합병 후 평균 주가가 하락했고, 시간이 지나면서 하락 종목의 비중도 높아졌습니다. 그러나 이 통계를 단순히 “스팩 합병주는 위험하다”는 결론으로 받아들이는 것도 적절하지 않습니다. 투자자에게 더 중요한 것은 합병 이후 주가가 왜 달라졌는지, 합병 발표 전에 형성된 기대가 실제 기업가치로 이어졌는지, 그리고 자신이 어느 가격에 투자했는지를 구..

이익이 많이 나는 기업은 정말 가치가 높은 기업일까? 일반적으로 기업성과와 가치를 평가할 때 가장 먼저 확인하는 숫자는 대개 매출액과 영업이익 등 입니다. 그러나 기업의 가치를 단순히 현재의 매출규모와 이익만으로 판단하기는 어렵습니다. 같은 영업이익 100억 원을 내는 두 기업이 있다고 가정해 보겠습니다.A기업은 매년 대규모 설비투자가 필요하고 운전자금 부담도 계속 증가합니다.반면 B기업은 추가적인 설비투자가 많지 않고 매출이 늘어도 운전자금 부담이 크지 않습니다. 회계상 영업이익은 같더라도 실제 기업이 만들어내는 현금흐름은 상당히 다를 수 있습니다. 현금흐름할인, 즉 DCF(Discounted Cash Flow)는 바로 이 차이에 주목합니다.기업의 가치는 미래에 창출할 현금흐름을 현재가치로 환산한 금..

금융감독원 발표자료로 살펴보는 스팩의 구조와 상장 초기 고가 추격 위험 스팩이 신규 상장되는 날 주가가 급등하면 투자자는 특별한 합병정보가 있는 것은 아닌지 궁금해질 수 있습니다. 그러나 신규 상장 시점의 스팩은 대부분 합병 대상 기업이 정해지지 않은 상태입니다. 아직 실제 사업을 영위하는 기업도 아닙니다. 그럼에도 상장일 주가는 공모가의 두 배 이상 오르거나 장중 고가에서 종가까지 급격하게 하락하기도 합니다. 스팩은 어떤 구조로 만들어지고, 상장 첫날 주가는 왜 이렇게 크게 움직이는 것일까요? 이번 글에서는 스팩의 기본개념을 살펴본 뒤 금융감독원이 발표한 스팩시장 통계를 인용한 공개 보도를 바탕으로 2025년 신규 상장 스팩의 상장 초기 가격 흐름을 살펴보겠습니다.이 글에서 사용한 자료와 해석 범위이..

근로소득과 금융소득이 함께 있는 직장인이 알아둘 고배당기업 요건부터 세율, 금융소득종합과세와의 관계, 투자 판단 기준까지 정리합니다 예금과 채권에서 받는 이자, 주식에서 받는 배당이 꾸준히 늘어나는 직장인이라면 매년 한 번쯤 확인해야 할 숫자가 있습니다. 바로 연간 금융소득 2,000만원입니다. 현행 소득세 체계에서는 이자소득과 배당소득을 합한 금융소득이 연 2,000만원을 초과하면 근로소득 등 다른 종합소득과 합산해 종합소득세를 계산하는 금융소득종합과세가 적용될 수 있습니다. 국세청은 일반적인 종합소득세율을 6~45%로 안내하고 있습니다. 지방소득세는 별도입니다. 특히 근로소득이 높은 직장인이라면 금융소득 증가가 단순히 이자와 배당을 더 많이 받는 문제에 그치지 않습니다.종합과세 여부에 따라 세후 ..

현재 자산배분부터 리밸런싱·절세·은퇴 후 인출까지｜포트폴리오 셀프체크 툴킷 제공 퇴직연금 계좌를 열어보면 가장 먼저 눈에 들어오는 것은 수익률입니다. 그래서 수익률이 낮으면 상품을 바꿔야 할지 고민하고, 시장이 오르면 주식형 자산을 더 늘려야 하는지 생각하기 쉽습니다. 하지만 퇴직연금은 단기간의 투자계좌가 아닙니다. 현재 얼마가 쌓여 있는지, 어떤 자산에 배분되어 있는지, 퇴직까지 얼마나 남았는지, 앞으로 얼마나 추가 적립할 것인지, 은퇴 후에는 이 자산을 어떻게 사용할 것인지를 함께 봐야 합니다. 퇴직연금 관리의 질문도 다음과 같이 바꿔볼 필요가 있습니다. “어떤 상품이 수익률이 높을까?”보다는“내 퇴직연금은 지금 어떤 구조이며, 이 구조가 은퇴까지 이어질 수 있는가?”입니다. 2025년 말 국내 퇴..

「연체는 부실징후의 후행지표 — 숫자로 읽는 소호기업 영업리스크」 폐업 통계가 말하지 않는 것 중소벤처기업부가 2026년 6월 30일 발표한 폐업 사업자 통계에 따르면, 2025년 한 해 폐업한 사업자는 97만 6천 개, 폐업률은 8.64%입니다. 전년보다 소폭 줄었다고는 하지만, 제조·도매·소매·음식·숙박·서비스 등 소상공인 주요 6대 업종만 놓고 보면 폐업률은 11.08%로 전체 평균을 크게 웃돕니다. 소매업 15.40%, 음식업 15.14%는 열 곳 가운데 한 곳 이상이 한 해 안에 문을 닫았다는 뜻입니다. 이번 발표에서 눈여겨볼 대목은 두 가지입니다. 하나는 폐업 당시 68.5%가 평균 8,531만 원의 부채를 안고 있었다는 점이고, 다른 하나는 3년 미만 단기 폐업은 줄어든 반면 3~10년차 ..

AI 전력수요 급증부터 글로벌 SMR 상용화 경쟁, 국내 정책 변화와 원전 생태계의 사업기회까지 투자자가 확인해야 할 핵심 변수 점검 이전 글에서는 AI 산업의 성장에서 시작해 데이터센터 건설, 전력수요 급증과 전력망 병목, 원전 확대, 그리고 건설·전력 인프라 산업으로 이어지는 전체 가치사슬의 변화를 살펴봤습니다. AI 투자가 반도체와 데이터센터에 머무는 것이 아니라 이를 가동하기 위한 발전설비와 전력망, 건설 인프라까지 새로운 투자와 사업기회를 만들어내고 있다는 것이 핵심이었습니다. 이번 글에서는 그 가치사슬 가운데 최근 국내외에서 정책과 프로젝트가 빠르게 구체화되고 있는 SMR(Small Modular Reactor·소형모듈원자로)을 한 단계 더 깊이 살펴보겠습니다. SMR은 단순히 기존 원전..