실전 금융 톡톡

가치사슬·병목구간·가격결정력으로 읽는 기업 경쟁력과 현금흐름 산업분석을 할 때 가장 먼저 보는 것은 성장성입니다. 시장규모가 커지는지, 수요가 증가하는지, 기술 변화와 정책 환경이 산업에 우호적인지를 살펴봅니다. 그러나 기업을 분석하는 입장에서는 여기서 한 단계 더 들어가야 합니다. 산업이 성장하는 것과 그 산업에 속한 기업의 이익이 증가하는 것은 같은 의미가 아니기 때문입니다. AI 시장이 빠르게 성장해도 모든 반도체 기업의 수익성이 함께 좋아지는 것은 아닙니다. 데이터센터 전력수요가 증가해도 발전회사, 변압기회사, 전선회사, 전력반도체회사가 같은 시점에 같은 정도의 수혜를 받는 것도 아닙니다. 2차전지 시장 역시 장기적인 성장산업이지만 공급능력이 수요보다 빠르게 증가하면 기업의 매출은 늘어도 가..