실전 금융 톡톡

자기주식 소각 의무화 시대, EB 공시를 읽는 법 메자닌 금융상품 공시 읽기 시리즈 2편입니다.1편에서는 메자닌 금융상품의 종류와 기본 구조에 대하여 살펴보았습니다.이번 글에서는 그중 교환사채(EB)를 다룹니다. 2025년 EB 발행은 전년 대비 136% 증가하며 메자닌 시장에서 가장 두드러진 증가세를 보였습니다. 다만 이 흐름을 단순한 발행 증가로만 볼 수는 없습니다. 자기주식 활용 관행, 주주환원 요구, 자본시장 제도 정비 흐름이 맞물리면서 EB를 읽는 기준도 달라졌습니다. 개정 상법 이후 EB는 활용 방식 자체가 달라졌습니다. 이 글은 기업이 EB를 자금조달 수단으로 어떻게 활용해 왔는지, 제도 변화 이후 어떤 구조가 가능한지를 일반적인 관점에서 정리합니다. 특정 기업의 자금조달 의사결정이나..

전환사채·교환사채·신주인수권부사채·상환전환우선주 공시를 읽는 기본 기준 최근 상장기업의 자금조달 방식이 과거보다 훨씬 다양해졌습니다. 필자가 은행에서 기업금융과 여신심사 업무를 담당하던 시절에는 기업의 자금조달 방식이 지금보다 비교적 단순했습니다. 은행 차입, 일반 회사채 발행, 보통주 또는 우선주 발행이 주된 방식이었습니다. 물론 당시에도 전환사채나 신주인수권부사채가 활용되었지만, 최근처럼 전환권, 교환권, 신주인수권, 리픽싱, 콜옵션, 풋옵션 등 여러 조건이 결합된 구조가 자주 등장하지는 않았습니다. 최근 공시를 보면 상황이 많이 달라졌습니다. 전환사채, 교환사채, 신주인수권부사채, 상환전환우선주처럼 부채와 자본의 성격이 섞인 자금조달 방식이 자주 등장합니다. 표면적으로는 모두 자금조달 공시이지..

전력망·반도체·바이오·에너지 산업을 가치사슬로 해석하는 법 정부가 새로운 산업정책을 발표하면 시장은 빠르게 반응합니다. 투자자들은 곧바로 수혜주를 찾고, 관련 종목의 주가도 단기간에 크게 움직이곤 합니다.그러나 정책을 투자 관점에서 볼 때 가장 먼저 해야 할 일은 종목명을 찾는 것이 아닙니다. 먼저 봐야 할 것은 정책 방향입니다. 정부가 어떤 산업을 미래 성장축으로 보고 있는지,어느 분야에 재정과 정책금융, 세제지원과 규제개선, 실증사업과 인력양성을 집중하려 하는지를 읽어야 합니다. 정책은 특정 기업의 성공을 보장하는 신호가 아니라,국가가 앞으로 자원과 제도를 어디에 배치하려 하는지를 보여주는 산업지도에 가깝습니다. 초혁신경제 15대 프로젝트도 그렇게 읽어야 합니다. 이 글에서는 초혁신경제가 무엇인지..